W.E.T. Automotive Systems AG: Realisieren Sie Ihre 124% Gewinn

Analyst: Matthias Wahler

 

 

Vor einem Jahr legten wir Ihnen die W.E.T.-Aktie wärmstens ans Herz. Denn die Finanzierung war damals wieder gesichert und die Rückkehr in die Gewinnzone gelungen, dennoch notierte der Kurs mit 18 Euro noch deutlich unter dem Buchwert. Und nachdem sich für 2010 eine positive Geschäftsentwicklung abzeichnete, bekräftigten wir in der November-Ausgabe unsere positive Einschätzung.

 

Zu Recht, denn tatsächlich fielen die Zahlen sehr vielversprechend aus. Der Umsatz erhöhte sich um 44 Prozent auf 227 Mio. Euro und der Jahresüberschuss explodierte regelrecht auf 22,2 Mio. Euro, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein kleiner Fehlbetrag zu beanstanden war. Der Gewinn je Aktie beträgt stolze 7,25 Euro. Dazu beigetragen haben allerdings in erheblichem Umfang Wertaufholungen auf aktivierte Kundenbeziehungen; bereinigt darum lag das Ergebnis je Aktie bei weniger als 2 Euro.

 

Das zentrale Thema der letzten Monate waren aber nicht so sehr die veröffentlichten Zahlen, sondern das überraschende Übernahmeangebot durch den US-Wettbewerber Amerigon Inc. Zuvor war dieses Unternehmen bei W.E.T. allenfalls im Zuge von Patentstreitigkeiten in Erscheinung getreten, die nun natürlich beigelegt sind. Amerigon bietet 40 Euro, was einen Aufschlag von über 50 Prozent auf den vorherigen Kurs bedeutet – dies bestätigt unsere Einschätzung, dass die Aktie zuvor deutlich unterbewertet war. Selbst mit Blick auf die verbesserte Geschäftsentwicklung halten wir das Potenzial damit aber nun für ausgereizt.

 

Vorstand und Aufsichtsrat sehen dies offenbar genauso und haben ihre Aktien, die sie zusammen mit anderen Investoren in der Zweckgesellschaft „ICWET“ gebündelt hatten, abgegeben. Insgesamt hält Amerigon nun bereits 72,38 Prozent der Anteile. Unter Berücksichtigung der im Eigenbestand von W.E.T. befindlichen Aktien kontrolliert Amerigon damit mehr als 75 Prozent am Grundkapital. Der Investor will zeitnah weitere gesellschaftsrechtliche Maßnahmen durchführen.

 

Auch der schon angekündigte Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag bringt keine große Fantasie. Tun Sie es daher Vorstand und Aufsichtsrat gleich und nehmen Sie den fetten Gewinn von 124 Prozent durch einen Verkauf über die Börse mit.

 

Hinweis: Diese Online-Version enthält gegenüber dem Artikel in der Printausgabe zusätzliche Detail-Informationen.

 

 

W.E.T. Automotive Systems AG, ISIN DE0005081608

Hoch/Tief 52 W.	Aktienzahl	Börsenwert
42,00/16,00 €	3.200.000	129,02 Mio. €

 

 

Empfehlung: VERKAUFEN

Kurs 16.05.2011	Potenzial	Risiko
40,30 €	n.a.	gering