Valora Effekten Handel AG: Derzeit überwiegen eher die Risiken
Analyst: Matthias Schrade
Durchwachsene Zahlen meldete der führende Händler unnotierter Aktien für das erste Halbjahr 2011. Zwar stieg der Periodenüberschuss von 83 auf 123 TEUR. Der wesentliche Grund hierfür waren aber Sondererträge durch zwei Paketgeschäfte in Fuhrländer-Aktien.
Hier schlummert das größte Potenzial für die Ettlinger, jedoch auch Risiken: Mit 639 TEUR war Fuhrländer per 30.6. mit einem Anteil von fast 20 Prozent der Bilanzsumme die bei weitem größte Position im Valora-Depot. Laut Aussage auf seiner letztjährigen HV plant der Windanlagenbauer für 2012/13 einen Börsengang. Allerdings musste Fuhrländer 2010 einen Umsatzrückgang auf 209 (Vj. 242) Mio. Euro und 7,6 Mio. Euro Verlust hinnehmen. Die außerbörslichen Kurse von 80 zu 90 Euro (Firmenwert ca. 270 Mio. Euro) sind daher mehr als ambitioniert.
Der Umsatz von Valora lag im ersten Halbjahr 2011 mit 1,82 (2,04) Mio. Euro um rund 10 Prozent unter dem Vorjahr. Dies ist laut Vorstand hauptsächlich im geringeren Pakethandelsvolumen begründet. Durch die jüngsten Turbulenzen dürfte sich das Geschäft nicht eben belebt haben. Ferner könnte der Kursrutsch zu Abschreibungen führen, die das Ergebnis belasten. Ende Juli rechnete Valora zwar noch mit einem Jahresüberschuss von 160 TEUR und hat diese Prognose bislang auch nicht revidiert. Steigen Sie aber vorsichtshalber trotzdem jetzt aus.
Empfehlung: VERKAUFEN
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Kurs 15.08.2011 |
Potenzial |
Risiko |
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1,82 € |
n.a. |
mittel |