SKW Stahl-Metallurgie Holding AG: Nettoergebnis um 39% gesteigert

Analyst: Roland Pumberger

 

 

Der SDAX-Konzern steigerte seinen Umsatz in den ersten neun Monaten 2011 um 14 Prozent auf 324,7 (Vj. 285,2) Mio. Euro. Das operative Ergebnis (EBITDA) kletterte um 16 Prozent auf 25,8 (22,3) Mio. Euro. Nach Steuern und Minderheiten legte das Unternehmen beim Konzernergebnis deutlich überproportional um 39 Prozent auf 8,0 (5,7) Mio. Euro zu, entsprechend einem Ergebnis je Aktie von 1,22 (0,88) Euro.

 

Die Bilanz ist weiter solide: Zum Stichtag 30.9. verfügte SKW über ein Eigenkapital von 122,4 (122,3) Mio. Euro und weist damit eine Eigenkapitalquote von 40,1 Prozent auf. Wie vom Vorstand geplant konnten außerdem die Nettofinanzschulden im dritten Quartal gegenüber dem 30.6. von 71,5 auf 67,8 Mio. Euro gesenkt werden.

 

Auf Basis der vorliegenden Zahlen sowie erster Impulse aus dem bisherigen Verlauf des vierten Quartals 2011 bestätigte der SKW-Vorstand seine operative Ganzjahres-Prognose in Höhe eines EBITDA von 32 Mio. Euro. Dies steht allerdings unter der Voraussetzung, dass die Stahlproduktionsmengen in den für den Konzern besonders relevanten geographischen Märkten mindestens stabil bleiben. Allerdings könnten von der Konjunkturseite unserer Ansicht nach im nächsten Jahr durchaus erste dunkle Wolken aufziehen.

 

Auf Basis unserer Gewinnschätzung von 1,60 Euro je Aktie für das laufende Geschäftsjahr errechnet sich auf aktuellem Kursniveau ein moderates KGV von 9. Dies erscheint uns angemessen bis günstig. Überdies sollten die Gewinne in 2012 dank der gut laufenden neuen Werke in Bhutan und Russland eigentlich weiter anziehen und so das KGV nochmals drücken. Außerdem bietet das Papier für Dividendenjäger eine geschätzte Rendite von bis zu 5 Prozent. Wir empfehlen Ihnen daher, die SKW-Aktie weiter zu halten. Nicht auszuschließende weitere Rücksetzer sollten Sie zum Positionsaufbau nutzen.

 

Hinweis: Die von einem Mitglied der nebeneffectenBrief-Redaktion geführte Beteiligungsgesellschaft GSC Portfolio AG hält Wertpapiere dieses Unternehmens.

 

 

SKW Stahl-Metallurgie Holding AG, ISIN DE000SKWM021

Hoch/Tief 52 W.	Aktienzahl	Börsenwert
21,29/12,10 €	6.544.930	91,8 Mio. €

 

 

Empfehlung: HALTEN

Kurs 14.11.2011	Potenzial	Risiko
14,02 €	16,00 €	gering/mittel