Rückblick

Wir kürten 3x unsere Top-Favoriten – und haben 3x sämtliche Indizes geschlagen!

 

Das könnte ein Rekord für die Ewigkeit sein, selbst nach unseren hohen Maßstäben: Aktuell liegen unsere Favoriten aus den letzten drei „Die besten 5 Nebenwerte“-Specials, publiziert damals noch im Nebenwerte Insider, in der Zwischen- bzw. Endbilanz jeder einzelnen (!) Kür besser als DAX, SDAX, MDAX und TecDAX. Im Folgenden ziehen wir ein kurzes Fazit zu unseren jeweiligen Favoriten der vergangenen Jahre.

 

 

Die 5 besten Nebenwerte 2009/10 (Start: 19.10.2009)

Ungeachtet des negativen Marktumfelds nach sieben Monaten schon 8,7% im Plus

 

Die „außer der Reihe“ erstellte Sonderausgabe im Herbst des vergangenen Jahres brachte uns unerwartet stärker ins Schwitzen als gedacht: Unmittelbar vorher legte der DAX nämlich noch mal eben um satte 10 Prozent zu und erreichte ein neues Zwischenhoch. Dabei konnte die Krise damals noch keineswegs definitiv als beendet betrachtet werden. Entsprechend mussten wir bei der Favoritenauswahl den Spagat zwischen Kurs-Chancen einerseits und geringen Risiken andererseits machen.

 

Dies ist uns offenbar gelungen: Abgesehen von Advanced Inflight legten alle unsere Favoriten zum Teil deutlich zu und ließen sämtliche Indizes hinter sich. Per Saldo ergibt sich damit nach einem guten halben Jahr bereits ein Plus von 8,7 Prozent, während der DAX (-2,3%) und der Durchschnitt der Nebenwerte-Indizes (-0,3%) im Minus liegen.

 

Unsere gute Performance ist dabei kein Zufall, wie die von den betreffenden Unternehmen vorgelegten Zahlen belegen. Und selbst das klare Schlusslicht dieser „Top 5“ kam nicht etwa durch schlechte Zahlen unter Druck, sondern „nur“ durch das mysteriöse Ausscheiden des langjährigen Alleinvorstands (siehe Update auf Seite 16).

 

Da sich an unserer grundsätzlich positiven Einschätzung der operativen Entwicklung bei allen fünf Firmen nichts Entscheidendes geändert hat, sind wir zuversichlich, dass sich der bereits recht ansehnliche Vorsprung gegenüber den Vergleichsindizes noch vergrößern wird. Und zwar egal wie sich die Märkte weiter entwickeln. Deren Einschätzung ist schließlich nicht einfacher geworden.

 

 

Zwischenbilanz der „5 besten Nebenwerte 2009/10“

 

	Empf.kurs	Akt. Kurs	Perform.*
Advanced Inflight	3,45 €	2,72 €	-21,2%
Allgeier	8,00 €	8,51 €	+6,4%
Grammer	7,14 €	8,22 €	+15,2%
Schaltbau	38,27 €	43,50 €	+13,7%
SMT Scharf	9,16 €	11,15 €	+29,4%

* Inklusive Dividenden

 

Ergebnis unserer Favoriten: +8,7%

 

 

 

DAX	5.853	5.715	-2,3%
SDAX	3.626	3.688	+1,7%
MDAX	7.588	7.637	+0,6%
TecDAX	772	747	-3,3%

 

Durchschnitt Nebenwerte-Indizes: -0,3%

 

 

 

Die 5 besten Nebenwerte 2009 (Start: 13.02.2009)

Trotz bewusst defensiver Auswahl die Rally des Gesamtmarktes outperformt

 

Es war die vielleicht schwierigste Ausgangslage, die wir je vorfanden zum Zeitpunkt unserer Favoritenkür Anfang des vergangenen Jahres: Einerseits notierten viele Top-Firmen so tief wie seit Jahren nicht mehr, andererseits steckte die Welt in der schwersten Rezession der Wirtschaftsgeschichte und die Angst vor einem totalen Zusammenbruch der Märkte ging um.

 

Vor diesem Hintergrund setzten wir bei unserer Auswahl bewusst auf Firmen, denen wir sowohl in guten wie auch in schlechten Zeiten zutrauten, sich besser als der Markt zu schlagen. Dabei stand der Sicherheitsaspekt für uns an erster Stelle, damit Sie selbst im „Worst Case“ weiterhin ruhig schlafen können. Entsprechend wählten wir bewusst eher defensive Titel aus, die auch in unruhigen Marktphasen dank solider Dividende und unspektakulärem Geschäftsmodell hohe Stabilität für’s Depot versprachen.

 

Umso bemerkenswerter ist das Ergebnis: Obwohl der Markt sich seither dramatisch erholt hat und die Zahlen einzelner Firmen deutlich schwächer als von uns erwartet ausfielen, konnten unsere Favoriten die Indizes auch in dieser Rally noch klar hinter sich lassen. Zur Halbzeit haben sie bereits einen Vorsprung von 20 Prozent aufgebaut und verfügen durchweg noch über weiteres Potenzial.

 

 

Zwischenbilanz der „5 besten Nebenwerte 2009“

 

	Empf.kurs	Akt. Kurs	Perform.*
FUCHS PETROLUB Vz	30,16 €	68,13 €	+136,8%
GESCO	38,10 €	38,00 €	+6,3%
Schaltbau	30,50 €	43,50 €	+44,3%
SKW Stahl-Met.	8,57 €	15,25 €	+83,8%
Westag & Get. Vz	10,03 €	16,50 €	+69,5%

* Inklusive Dividenden

 

Ergebnis unserer Favoriten: +68,1%

 

 

 

DAX	4.413	5.715	+29,5%
SDAX	2.501	3.688	+47,5%
MDAX	5.253	7.637	+45,4%
TecDAX	489	747	+52,7%

 

Durchschnitt Nebenwerte-Indizes: +48,5%

 

 

 

Die 5 besten Nebenwerte 2008 (Start: 07.03.2008)

Nach schlechtem Start am Ende noch deutlich ins Plus gedreht
 

 

Mehr Pech hätten wir mit unserer Branchenauswahl von Anfang 2008 wohl kaum haben können: Mit Leoni und Sixt stammten gleich zwei der fünf ausgewählten Firmen aus dem Bereich „Automotive“, wenige Monate bevor der komplette Sektor in eine existenzielle Krise stürzte. Entsprechend mussten wir zur Halbzeit einen durchschnittlichen Verlust von 21,5 Prozent vermelden.

 

Das Bemerkenswerte daran: Trotz unserer unglücklichen Fokussierung auf den Automotive-Sektor lagen wir selbst damit noch deutlich besser als der Markt, der bis dahin ein Minus von 32,2 Prozent im DAX und sogar 43,9 Prozent im SDAX verzeichnete – also fast 11 bzw. sogar über 22 Prozent Vorsprung im Vergleich zu den relevanten Indizes!

 

In unserer Zwischenbilanz gaben wir zudem der Hoffnung Ausdruck, das Minus in der „zweiten Halbzeit“ ein ganzes Stück verkleinern oder sogar noch die Null-Linie erreichen zu können. Und siehe da: Schon zum Zeitpunkt unserer letzten „Top 5“-Ausgabe im Oktober konnten wir die roten Zahlen in ein kleines Plus verwandeln, während die Indizes sich weiterhin im roten Bereich bewegten.

 

Nun dürfen wir mit Stolz vermelden, dass wir dieses Plus auch ins Ziel retten konnten, obwohl die Märkte in den letzten Tagen und Wochen erneut heftige Schwankungen erlebten. Den Vorsprung gegenüber dem DAX konnten wir dabei in  der Aufwärtsphase sogar noch auf 21,2 Prozent vergrößern, den SDAX haben wir insgesamt letztlich um 26,2 Prozent abgehängt.

 

Während wir bei der Branchenauswahl Pech hatten – Sixt und Leoni stellen immer noch die Schlusslichter unserer 2008er-„Top 5“ dar – erwies sich die Einzelwert-Auswahl einmal mehr als exzellent. So konnte sich GESCO trotz der heftigen Einbrüche im Maschinenbau-Sektor wacker behaupten und lag am Ende auch dank der schönen Dividenden nur minimal im Minus. Schaltbau profitierte von seinem stabilen Geschäft als Bus- und Bahnzulieferer, so dass wir mit der Aktie per Saldo sogar einen schönen Gewinn verbuchen konnten.

 

Der wesentliche Treiber für unser gutes Gesamtergebnis war aber natürlich PC-Ware. Hier kam es bereits wenige Monate nach unserer Aufnahme in die „5 besten Nebenwerte 2008“ zu einem Übernahmeangebot, das den Kurs gegen den Markt beflügelte. Kurioserweise fungierte die Aktie im zweiten Jahr der „Top 5“-Laufzeit dann allerdings sogar als Performance-Bremse: Seit unserer Verkaufsemfehlung im Februar 2009 tendierte die Aktie seitwärts, bevor sie zuletzt noch einmal einen Kurssprung hinlegte. Hätten Sie verkauft und wie empfohlen in andere Werte investiert, wäre unser Gesamtergebnis also noch besser ausgefallen!

 

Aber auch so dürften Sie mit dem Resultat sicherlich sehr zufrieden sein. Und das Beste daran: Mit Ausnahme von PC-Ware sehen wir bei allen damaligen Favoriten noch weiteres Potenzial – ein Beleg mehr für die überragende Qualität dieser Unternehmen, die für uns stets im Vordergrund steht. Wie wir die einzelnen Werte aktuell einschätzen, lesen Sie bitte in den jeweiligen Updates.

 

 

Schlussbilanz der „5 besten Nebenwerte 2008“

 

	Empf.kurs	Akt. Kurs	Perform.*
GESCO	44,00 €	38,00 €	-2,5%
Leoni	27,72 €	15,51 €	-40,1%
PC-Ware	12,05 €	19,41 €	+70,6%
Schaltbau	38,01 €	43,50 €	+16,5%
Sixt Vz	21,65 €	15,70 €	-18,2%

* Inklusive Dividenden

 

Ergebnis unserer Favoriten: +8,9%

 

 

 

DAX	6.514	5.715	-12,3%
SDAX	4.461	3.688	-17,3%
MDAX	8.815	7.637	-13,4%
TecDAX	747	747	-0,1%

 

Durchschnitt Nebenwerte-Indizes: -10,3%