Deutsche EuroShop AG: Erwartet zweistelliges Plus in 2012

Analyst: Thorsten Renner

 

 

Der Shoppingcenter-Spezialist ist auch im laufenden Jahr auf Erfolgskurs. In den ersten neun Monaten erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 138,0 Mio. Euro, ein Anstieg von 29 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Ergebnis vor Steuern stieg um 26 Prozent auf 59,1 Mio. Euro, während sich das Ergebnis nach Steuern aufgrund höherer Steueraufwendungen nur um 4 Prozent auf 40,0 Mio. Euro verbesserte.

 

Hintergrund ist, dass die Deutsche EuroShop 2011 erstmals eine Gewerbesteuerbelastung verkraften muss, die in früheren Jahren nicht angefallen war. Da sich überdies die Aktienzahl im Zuge der Kapitalerhöhung erhöht hat, sank das Ergebnis je Aktie von 0,84 auf 0,78 Euro. Beim Funds from Operations verzeichnete die Gesellschaft in den ersten drei Quartalen jedoch einen Anstieg um 10 Prozent auf 1,12 Euro je Aktie.

 

Mit der Beteiligung am Allee-Center in Magdeburg hat die Deutsche EuroShop ihr Portfolio auf 19 Einkaufscenter in Deutschland, Polen, Österreich und Ungarn erweitert. Auf Basis der erwarteten anteiligen Mieteinnahmen von 7,8 Mio. Euro in 2012 erzielt das Unternehmen in Magdeburg eine Nettoanfangsrendite von knapp 6 Prozent. Durch die Beteiligung hat sich der Marktwert des Portfolios auf 3,6 Milliarden Euro erhöht. Auch bedingt durch den Erwerb in Magdeburg hob die Deutsche EuroShop ihre Planungen für das Geschäftsjahr 2011 zuletzt leicht an.

 

Aktuell geht die Gesellschaft von einem Umsatz im Bereich von 188 bis 190 Mio. Euro bei einem operativen Ergebnis vor Steuern und Bewertung von 79 bis 82 Mio. Euro aus. Aufgrund dieser Schätzungen ist der Vorstand zuversichtlich, wieder eine Dividende von 1,10 Euro ausschütten zu können. Im kommenden Jahr plant das Unternehmen eine Fortsetzung des Wachstums nach der neuen Beteiligung und der Erweiterung einiger Shoppingcenter. Hierbei soll der Umsatz die Marke von 200 Mio. Euro überspringen und der Jahresüberschuss prozentual zweistellig zulegen. Vor diesem Hintergrund ist die Aktie auf dem jetzigen Kursniveau eine gute Halteposition.

 

 

Deutsche EuroShop AG, ISIN DE0007480204

Hoch/Tief 52 W.	Aktienzahl	Börsenwert
29,18/22,05 €	51.631.400	1.322,3 Mio. €

 

 

Empfehlung: HALTEN

Kurs 14.11.2011	Potenzial	Risiko
25,61 €	29,00 €	gering